陳德霖：千億美元勢必離港！ - 天羅地網

美國聯儲局退市行動踏入第二個月，即引來多個新興市場出現走資情況。儘管香港暫時所受影響不大，惟金管局總裁陳德霖坦言，隨着美退市，利率正常化，自金融海嘯流入本港的一千億美元難免會流走，並對本港的資金流動性及利率造成壓力，按揭利率上升機會很大。

　　陳德霖昨日出席立法會財經事務委員會簡報會時表示，美國開始退市，縮減買債規模，市場初時反應平靜，但最近一、兩周資金突然從新興市場流走，令股市十分波動，惟本港未見資金大幅進出，只是土耳其、印尼、印度等新興市場所受壓力較大。倘若美國經濟持續復甦，聯儲局亦會繼續其退市步伐，新興市場將續受資金外流的壓力。

　　他說，目前市場對新興市場基調的看法已非如四、五年前般一面倒看好，所以今輪走資並非屬一次半次的市場反應過敏現象。過去幾年有數萬億美元資金流入了新興市場，現時在美國經濟復甦下，有部分資金獲利後撤出新興市場，部分則看淡新興市場前景而流走。

雖然香港具經濟及金融實力，走資壓力未如其他新興市場，但自○八、○九年以來共有一千億美元流入了本港，隨着利率正常化，資金將無可避免會流走，他再次提醒市民借貸要量力而為。

　　爆發金融海嘯後，聯儲局除控制短期政策利率外，亦透過買債壓低長期利率。陳德霖指，儘管美國短息不變，但聯儲局退市將減低其對長息的影響力，長息的上調步伐或較預期快。在聯匯制度下，港息會受美息走向影響，與此同時，港息亦受本地供求影響，此因素正使本港按揭息率，由三年前低於一厘升至現時逾二厘，相信未來按息上升的機會相當大，至於上升速度及幅度，則視乎利率正常化的步伐。

　　樓市方面，陳德霖指，樓市成交量較高峰期回落三至四成，但樓價依然堅挺，過去四個月只有豪宅樓價輕微回落，中小型住宅樓價卻變化不大。他續指，目前樓市前景依然不明朗，亦難以確定樓市是否已從上升周期轉入下行周期，所以需時觀察。

　　就美退市之際，一旦放寬港人每日兌換二萬元人民幣上限，會否因為港人兌換更多人民幣而令港元流動性進一步抽緊，繼而增大提早加息機會，陳稱，目前本港居民的人民幣存款平均為六萬元人民幣，到底放寬兌換限制後有多少人將港元轉換為人民幣仍是未知之數，同時每名居民有其資產配置的考慮，因此不擔心屆時有大量居民湧去兌換人民幣。