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標題: **日本經濟新希望 / *日本量寬無休止 / *量化寬鬆 不利日圓.. [打印本頁]

作者: wu_peace    時間: 2014-11-6 06:39
標題: **日本經濟新希望 / *日本量寬無休止 / *量化寬鬆 不利日圓..
本帖最後由 wu_peace 於 2014-11-21 06:41 編輯

** 量化寬鬆 不利日圓匯率

作者 :  蘇偉文教授     Nov 4 , 2014


近國際金融市場的大新聞,當然要數日本新一輪的量化寬鬆貨幣政策。事緣日本中央銀行在上週突然宣佈,將會擴大其購買債券的規模,購買債券的規模會由目前的50兆日圓,大幅增加至80兆日圓,以百分比計算是加多了百分之六十,這個增加的力度可謂異常猛烈。


量化寬鬆貨幣政策對日本來說並不陌生,早在美國實行量寬之前,日本已在採用這個政策,量化寬鬆貨幣政策的好處是,可以藉中央銀行增加債券的回購,變相地將貨幣供應增加,從而將利率拉低,好使在低利率環境下刺激個人消費和企業投資。對日本而言,推低利率還有另一重意義,就是要將通脹拉高,因為日本通縮壓力嚴重,在通縮下經濟會越發變壞,日本加大量化寬鬆的力度,其中一個目的就是要對付通縮。


受到加大量化寬鬆政策消息的刺激,日本股市馬上上升,而日圓兌美元匯率則應聲下跌,由於國際資金是以美元作回報計算,所以即使日股上升,國際資金的回報轉回美元後也沒有多大的收益,加上日本股市的國際性不足,日圓匯率下跌對日本金融市場的刺激有限。



對香港來說,由於港幣和美元掛鉤,日圓兌美元貶值的結果,等於港元兌日圓升值,當日圓兌港元跌破七算之後,香港兌換日圓和到日本旅遊的人多了,可見疲弱的日圓有助日本的旅遊業。



對到日本旅遊的人來說,疲弱的日圓自然是好消息,但站在國際金融的角度看,日本這趟無聲無息的增加量化寬鬆貨幣政策規模,背後的訊息和意義其實很負面,因為這等於明確的告訴人們,日本的經濟環境有多壞。而且從量化寬鬆的增幅來看,中央銀行在量寬的決定是如此狠下心,更加可見問題的嚴重性,因為日本實行量寬已不是近年的事,多年來的量寬並沒有多大的成效,只是保住了經濟不再惡化。這次量寬力度之強,可說是日本在量寬上孤注一擲,未來要是通脹還是提不上去,量寬只會繼續增加。從這個角度看,日圓兌美元匯價還會繼續下降,日圓匯率在中短期不能看好。


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作者: wu_peace    時間: 2014-11-15 07:34


** 日本量寬無休止

作者  :  蘇偉文教授   –   2014年11月13日




日本是亞洲經濟強國,在八十年代中期,日本曾經有過一段叱吒風雲的時間,那些年的日本有著氣吞天下的霸風,整個東京的房地產市值,就比加拿大全國的房地產總值還要高,當時的日本經濟如日中天,人們都沉醉在這個經濟繁榮期。九十年代初期日本經濟泡沫爆破,接下來的是股市和房地產市場崩盤,二十年後的今天,日經指數還是只有高位時的一半,而房地產價格更是還沒有回升到泡沫時的價格。


從資產市場的表現來看,日本資產價格停滯不前,通縮的壓力揮之不去。日本在實行量化寬鬆貨幣政策是有著豐富經驗的,其量寬經驗比美國高,可是日本的量寬並沒有將日本經濟拯救過來,充其量只是令日本經濟沒有變壞。早前日本中央銀行宣佈,其量寬規模會大幅上升,會由目前的五十萬億日圓,大升百分之六十至八十萬億日圓,可見中央銀行下手之重。


從經濟的層面看,日本央行要下重手,肯定是對前景並不看好,尤其是在經濟增長和物價水平方面。日本央行害怕通縮,因為在通縮環境下市民更不願消費,原來是延後消費的成本會因物價下降而越來越便宜,在理性經濟預期下,人們自然是將消費決定延後,結果是商業活力不足,企業也因消費者缺乏消費意慾而少賺了,企業的投資也會減少。在消費和投資下降下,日本經濟增長自然乏善可陳。通縮的可怕之處,是將經濟慢慢的一點一滴的消耗,在萎靡不振的經濟下,日本經濟已迷失了二十年。


中央銀行推行貨幣政策,一般都是以循序漸進為原則,原因是經濟環境變化劇烈,假如政策力度下手太重,政策的影響可以是很巨大的,即使正確的政策,也會因推行時機不對而弄巧成拙,所以中央銀行的政策很少一步到位。從這個角度看,日本現時的量寬應該還不是最後一回,未來假如日本經濟變化沒有起色,而通縮壓力仍在,日本在量寬上加碼也就不足為奇。


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作者: wu_peace    時間: 2014-11-21 06:39

** 日本經濟新希望:中國觀光客 ~ 安倍目標到2020年 觀光人數達2000萬


資料 ~~~ 鉅亨網      編譯 : 呂佩憶      2014年11月20日


人口持續萎縮的日本,將因需求減少而持續面臨經濟下滑的窘境。但日本可能可以從鄰國找到需求。日本的高級精品與各種精緻的商業化活動,都能吸引有錢的鄰國觀光客消費,以支撐日本經濟。


《彭博》報導指出,愈來愈多生活寬裕的中國觀光客前往日本大肆消費,似乎為深陷衰退與低通膨之苦的日本提供出路。中國愈來愈龐大的中產階級人口,加上中國的出國觀光熱潮興起,而受到日銀擴大量化質化寬鬆的影響,日元兌美元最近又敗至 7 年低點,更是加深日本對國外觀光客的購物吸引力,以支撐安倍晉三政府無效的經濟措施。


由於日本經濟不振,加上 4 月時官方調高消費稅以降低國債壓力導致物價被推升,日本國民消費支出持續減少。此外,安倍晉三的經濟成長策略面臨國內的許多抵抗,包括農民反對調降關稅,以及企業不願見到外人進入董事會等等,提振觀光可能可以抵銷部分內部抵抗造成的影響。觀光收益對於上季正式陷入衰退的日本經濟來說,可能是一個值得期待的亮點。根據《科威特新聞社》,日本全國觀光組織的資料指出,上個月外國觀光客人數達 127 萬人,為 1964 年該記錄開始以來最高。


根據《科威特新聞社》,去年日本觀光人數達 1000 萬人次。安倍政府設定目標,要將 2020 年東京奧運年的觀光客人數增至 2 倍,至 2000 萬人,到 2030 年更將增至三倍。Dai-ichi Life Research Institute 的經濟分析師 Daiki Takahashi 指出,有鑑於鄰國的經濟持續成長,日本有很大的空間可以提升訪日的觀光客人數。如果目前的趨勢持續,將對日本經濟有很大的影響。


根據日本觀光局的資料,今年 1~9 月,外國觀光客在日本支出高達 1.5 兆日元,已超越 2013 全年的金額。Takahashi 指出,流入日本的外國觀光客支出,明年將是至少 30 年來首次超越日本觀光客赴國外旅遊的支出。


《彭博》採訪的一名中國觀光客說,在日本可以找到的時尚精品比在中國能買得到的更多。根據「世界觀光組織」,中國觀光客目前是全球最大消費者,2013 全年支出高達 1290 億美元。而日本觀光局的資料顯示,2014 年 1~10 月,中國赴日觀光人數達 200 萬人次,較 2006 年以來高出逾一倍。短期內可望超越南韓及臺灣赴日人數。


日本於4月提高消費稅後,免稅商店三越伊勢丹 (3099-JP) 在銀座的暢貨中心免稅銷售額就較去年同期成長一倍。今年伊勢丹甚至將銀座店的雙語銷售人員數增加一倍至 21 人,並與日本政府同步增加免稅產品的品項。


由於日本不願意改革移民法,人口年年負成長深陷無解的人口萎縮問題,日本一名地區旅行社發言人 Furuhashi 指出,日本必須吸引觀光客才能抵銷人口萎縮造成的問題。日本於 2010 年降低中國赴日觀光的所得下限,並提供全中國多次入境簽證。
除此之外,日本也提供印度重入境簽證,並提供印尼、菲律賓和越南免簽證待遇。


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